兩張表看懂專項債用作資本金調(diào)整與專項債支持領(lǐng)域細分

一、專項債券用作項目資本金領(lǐng)域調(diào)整表

附：相關(guān)文件與領(lǐng)域解讀

“專項債用作資本金”源于2019年印發(fā)的《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》。該通知明確，允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金。

需要說明的是，國家針對不同領(lǐng)域有不同資本金比例要求，一般在20%左右。

具體而言，對于專項債券支持、符合中央重大決策部署、具有較大示范帶動效應(yīng)的重大項目，主要是國家重點支持的鐵路、國家高速公路和支持推進國家重大戰(zhàn)略的地方高速公路、供電、供氣項目，政研君微信公號在評估項目收益償還專項債券本息后專項收入具備融資條件的，允許將部分專項債券作為一定比例的項目資本金，但不得超越項目收益實際水平過度融資。

監(jiān)管部門曾明確，各省份專項債可用作資本金規(guī)模占總規(guī)模比重不得超過20%。

此后專項債作項目資本金政策在不斷調(diào)整。

比如，2020年將各省份專項債可用作資本金規(guī)模占總規(guī)模比重上限調(diào)整至25%，可作資本金的領(lǐng)域拓寬至鐵路、收費公路、干線機場、內(nèi)河航電樞紐和港口、城市停車場、天然氣管網(wǎng)和儲氣設(shè)施、城鄉(xiāng)電網(wǎng)、水利、城鎮(zhèn)污水垃圾處理、供水等10個領(lǐng)域。

近期監(jiān)管部門明確（2023年投向），可用作項目資本金的領(lǐng)域在原有10個領(lǐng)域的基礎(chǔ)上增加新能源項目、煤炭儲備設(shè)施、國家級產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施3項，專項債可作資本金領(lǐng)域由此擴大至13項。

二、專項債券投向領(lǐng)域與具體項目對比表

附：相關(guān)文件與領(lǐng)域說明

2017年8月，《關(guān)于試點發(fā)展項目收益與融資自求平衡的地方政府專項債券品種的通知》印發(fā)，“中國版市政債”建設(shè)開啟。當(dāng)年監(jiān)管部門和地方先后推出土地儲備、收費公路、棚戶區(qū)改造、軌道交通等細分專項債品種。

2018年-2019年，中國專項債以土地儲備專項債、棚改專項債為主。

2019年專項債的使用范圍發(fā)生重大變化。2019年9月4日召開的國常會表示，專項債資金不得用于土地儲備和房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域、置換債務(wù)以及可完全商業(yè)化運作的產(chǎn)業(yè)項目。

2019年因在于專項債大部分用于棚改、土儲兩大領(lǐng)域，未形成有效投資。

當(dāng)時的國常會還表示，擴大專項債使用范圍，政研君微信公號發(fā)行重點用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、職業(yè)教育和托幼、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生服務(wù)，冷鏈物流設(shè)施，水電氣熱等市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施。

這構(gòu)建了專項債投向的基礎(chǔ)分類框架，此后專項債投向整體在這一框架下調(diào)整，但整體保持九大投向領(lǐng)域。

近期監(jiān)管部門明確（2023年投向），專項債在原有9大領(lǐng)域投向基礎(chǔ)上新增新能源和新基建投向。其中，新能源投向細化為公共領(lǐng)域充換電基礎(chǔ)設(shè)施，大型風(fēng)電基地等綠色低碳能源基地。新基建細化為云計算、數(shù)據(jù)中心、人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，軌道交通等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施智能化改造，市政、公共服務(wù)等民生領(lǐng)域信息化項目等。